上周五下午,8月的最后一天,金融街(6.890, -0.09, -1.29%)15號的門口舉行了一場簡短的送行儀式,原保監會事實上的一把手陳文輝被歡送去了一公里之外的豐匯時代大廈南樓,徹底告別了保險業。
自此,世間再無金融街15號,只有鑫茂大廈,15號原有的400多號保險監管者今后再也無人“罩”著了。

在送行儀式上,人們有說有笑,但他們的內心估計和他們頭頂的天空一樣,頗有一番秋風起的滋味。

作為中國保險業的大本營,金融街15號曾經風光無限,在高光時刻,它掌管著全國100多萬保險職工800多萬保險代理人。2017年,保險業總資產16.75萬億元,收獲利潤2567.19億元。按保費收入,中國保險業已居全球第二。

可就是保險業最風光的時候,在我國金融體系里,保險也還是小弟弟。2017年,我國銀行業資產總規模252萬億元,實現凈利潤17477億元,有“宇宙行”之稱的中國工商銀行(5.350, -0.09, -1.65%),一家利潤就高達2875億元。保險業全行業忙活一年,還不如人家一家賺錢多。

機構改革的號聲一響,小弟弟自然只有被大哥哥“好好愛護”的份。銀保監系統大合并,根據“三定方案”,只有一正四副,要“分流”三個。原保監會事實上的一把手第一個被“分流”,另一位也傳聞將被外派到地方任職,僅存的那位還有兩年行將退休。

此外,“三定方案”里,只給原保監會留下5個核心職能部門,其他該合并的合并,該裁撤的裁撤。至于銀保監會派出機構、所屬事業單位的設置、職責和編制,另行規定。全國現有36個保監局、5個保監分局上千人的保險監管者,前途未卜。

前不久,在某保監局召開的當地保險分公司負責人會議上,該局某位領導就坦言,他們的處長們、科長們現在人人自危,都在擔心自己的出路。他甚至半開玩笑地“威脅”保險分公司負責人:“你們要是還敢亂來,正好可以推薦我們的處長們去頂替你們的位置!”

陳文輝進入保險業21年,其間參與了保險業眾多大事件,包括原保監會的成立,也包括銀保監的合并。業內公認他懂專業、懂業務、有人品,可以說是我國保險業的重要見證者。現在,連這位重要的見證者都離開了,其他人也只能看人臉色仰人鼻息了。

待到秋風起,秋葉落成堆。中國保險業,可能到了最難熬的時候。

數據不會說謊。上半年的行業數據出來,更印證了艱難時刻的到來,尤其是對中小保險公司。

100.5%,這是財險“老三家”凈利潤之和與財險行業總利潤的比例。

92.5%,這是壽險“老六家”凈利潤之和與壽險行業總利潤的比例。

無論是財險“老三家”,還是壽險“老六家”,凈利潤之和均超越所在領域凈利潤之和,大型公司先發優勢明顯,成席卷之勢。

具體來看,中小財險公司數據慘烈,74家非上市中小財險公司合計凈利潤只有5億元,其中虧損的公司數量達到了41家。而“老三家”(人保、平安、太保)合計盈利為230億元,幾乎拿走行業全部利潤。

壽險業情況稍好,今年上半年有43家盈利,但虧損的也達到了36家,其中不乏成立十多年的險企。“老六家”(國壽、平安、太保、泰康、太平、新華)凈利潤合計736.75億元,占比92.5%。

在保費增幅方面,“老六家”壽險公司合計市場份額53.7%,規模保費同比增長8%。領先行業10個百分點。

高歌猛進的市場份額疊加強勁的利潤表現,再度凸顯了中國保險市場之階層固化,和中小保險公司的生存困境逾加嚴峻的現實。馬太效應進一步強化,中小公司路在何方?

“屋漏偏逢連夜雨”的是,自銀保監會成立以來,監管力度空前,重拳治理各項問題,中小公司的境地更為尷尬。上半年保監系統開具罰單687張,罰款金額達1.16億元,共有501家次保險機構受罰,其中大部分為中小公司。縱觀2017全年,原保監系統一共處罰保險機構720家次,罰款共計1.5億元。

行業監管政策的變化,在資本市場開始有了“溢出”效應,一些資本開始退場。今年以來,已有9家險企披露股權變更方案。最近的一次,是華泰保險股東“國旅貿易”將其持有的660萬股股份轉讓給“福士達”。這已經是華泰保險今年進行的第三筆股權變更。

險企股東“離隊”雖各有苦衷,涉及戰略調整、回籠資金等各類原因。股東對保險公司盈利預估偏差、強監管下險企營運腳步放緩等因素,均會導致股東出讓股權。

“外部原因,則主要基于監管政策的變化”,上海財經大學金融學院金融保險所所長粟芳認為,“2016年后,監管趨嚴,屢次強調保險保障,在此前提下,原本靠著高回報投資型產品獲取保費的險企,營收、盈利出現難題,在此背景下,股東或萌生退意。”

實際上,轉型進入艱難期,大型保險公司也沒有看起來的那么風光。作為行業的中流砥柱,中國人壽(21.710, -0.55, -2.47%)、平安人壽上半年新單保費雙雙下滑;受此影響,兩家公司的人均產能、營銷人力及傭金也陷入發展瓶頸,甚至出現一定負增長。國壽股份總裁林岱仁就表示,今年上半年公司季均有效人力雖受總人力回落影響,較2017年年末小幅下降5.6%。

就在負債端承受新單保費收入下滑之痛時,資產端卻也因為A股市場大幅下跌導致投資收益率大幅下滑。

不過滄海橫流方顯英雄本色,艱難轉型之中,也不乏亮點。

尤其是中國人壽,不但成功守住“壽險一哥”之位,銀保躉交更是狂砍500億元,推動業務結構大幅改善。

更重要的是,盡管負債端、投資端雙雙不給力,但中國人壽以及平安人壽的凈利潤同比均大幅增長。

 

 

最為亮眼的當屬新華保險(46.010, -1.17, -2.48%),上半年保費同比增長10.8%,遠超行業平均增速;凈利潤57.99億元,同比增長近80%。更為難得的是,新華保險上半年總投資收益率4.8%,凈投資收益率高達5%,遠超中國人壽、平安人壽和太保壽險。

新華保險一場歷時六年的轉型,終迎來階段性收官。

轉型,注定是一條充滿艱辛之路,既考驗著股東的忍耐力、高管層的戰略定力,也考驗著整個險企的執行力。

業務大幅下滑的壓力、現金流的壓力、市場份額下滑的壓力、企業經營的壓力和穩定隊伍的壓力,堪稱“五座大山”。其中任何一座大山,都會隨時壓垮一家企業。歷史底蘊大多不如新華保險的中小險企,能翻過這“五座大山”嗎?

秋天是最好的季節,本可以豐收,本可以喜悅。但秋天也是最不好的季節,因為后面是寒冷的冬天。在最難熬的季節里,不妨沉靜下來,為過冬做好必要的準備。

 

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